在股市中，能碰到一次牛市都是很難的事情。通常情況下，市場(chǎng)的走勢(shì)是后知后覺(jué)的，券商板塊翻漲一倍才能真正的確立牛市。目前，所有國(guó)家和地區(qū)的牛市都是以低利率開(kāi)頭的，所以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率處于低位或者持續(xù)下行是牛市啟動(dòng)的先決條件。那么，牛市的三個(gè)階段是什么？

1、估值修復(fù)行情：在大熊市的時(shí)候，由于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景缺乏信心的原因，市場(chǎng)估值是非理性的。在牛一階段的交易者情緒往往是帶有猶豫的，因?yàn)檫@時(shí)候的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，大概率還處于寒冬狀態(tài)。

2、全面爆發(fā)時(shí)期：經(jīng)歷過(guò)牛一階段的市場(chǎng)教育，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步修復(fù)。隨著大熊市結(jié)束，政府救市政策出臺(tái)，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)信心并且重新買(mǎi)回股票，伴隨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)觸底，企業(yè)盈利回升，進(jìn)入全面爆發(fā)時(shí)期。

3、全面瘋狂時(shí)期：基于牛一階段和牛二階產(chǎn)生的財(cái)富效應(yīng)，不斷向四周傳播，場(chǎng)外的群眾聽(tīng)見(jiàn)后紛紛進(jìn)場(chǎng)。這時(shí)候的股價(jià)已經(jīng)脫離基本面了，反映的是人們對(duì)股市美好未來(lái)的向往，泡沫開(kāi)始形成。

需要注意的是，企業(yè)盈利改善和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好變強(qiáng)是兩個(gè)可選條件，只要其中一個(gè)條件成立，再結(jié)合低利率或利率下行這個(gè)先決條件，就可能會(huì)迎來(lái)牛市。