在債券的操作中，不可回避的就是債券的久期這一概念。久期往往決定著一個(gè)債券投資者的選擇產(chǎn)品、構(gòu)建產(chǎn)品等多個(gè)方面，那么久期是用來衡量債券的什么風(fēng)險(xiǎn)？

1、久期是用來衡量債券的利率風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，它能有效地幫助一個(gè)債券投資者選擇產(chǎn)品，構(gòu)建產(chǎn)品。在債券產(chǎn)品中，久期越長(zhǎng)，在市場(chǎng)利率變化時(shí)，債券價(jià)格變化越大；反之，久期越短，債券價(jià)格受利率變化影響也越小。換句話說，久期越短，利率風(fēng)險(xiǎn)越小，但相應(yīng)的獲取收益的能力較弱。

2、債券的投資者往往可以利用久期的特點(diǎn)來構(gòu)建相關(guān)的產(chǎn)品，做到風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比均衡向上。例如一個(gè)長(zhǎng)久期的債券和一個(gè)短久期的債券可以組合出一個(gè)中等久期的債券投資組合，而增加某一類債券的投資比例又可以使該組合的久期向該類債券的久期傾斜。

3、通過對(duì)不同久期的債券進(jìn)行組合配置，還可以產(chǎn)生“久期免疫”的效用。在組合內(nèi)部，利率變化對(duì)債券價(jià)格的影響可以互相抵消，這樣的債券組合就能有效抵抗市場(chǎng)利率變化對(duì)組合價(jià)格產(chǎn)生的影響。

這樣的方法往往可以讓一個(gè)債券基金的管理者根據(jù)市場(chǎng)的趨勢(shì)而構(gòu)筑最為合適的市場(chǎng)組合，實(shí)現(xiàn)基金的凈值均衡而持續(xù)增長(zhǎng)。